近期，权证市场的表现吸引了众多投资者的眼球，尤其是认沽证的疯狂炒作令投资者咋舌。部分认沽证的市场价格竟然超过了其行权价———以6月15日的收盘价计算，有3只认沽证的市场价格超过了行权价。例如，华菱jtp1的行权价为4.77元，而其市场价格高达5.88元。认沽证的市场价格和行权价有怎样的关系？市场价格超过行权价合理吗？下面我们从理论角度进行简单分析。　　

　　假设欧式认沽证的到期日为t，在t时刻的正股股价为st，则到期时认沽证的持有人获得的收益为max（k-st，0），其中k为认沽证的行权价。显然，由于st>0，因此有max（k-st，0）　　如果认沽证的价格超过行权价，则理论上存在无风险的套利机会。投资者可以卖出认沽证，然后将获得的资金以无风险利率投资。这样，即使权证到期时正股价格跌至0元，投资者仍然可以获得无风险的收益。以华菱jtp1为例，假设投资者以5.88元/份卖出1万份华菱jtp1，收入5.88万元，然后存入银行。在华菱jtp1到期。。。

相信大部分投资者都知道权证是有溢价的，而溢价的意思大家也可能十分清楚，是反映持有权证至到期，相关正股要较现价变动多少，权证才可达到盈亏平衡。

部分投资者拣选权证时，非常重视溢价的高低，然而，单以低溢价作为拣选权证的最重要考虑因素是否绝对正确呢？知道了溢价是权证的盈亏平衡点，又是否代表已完全掌握溢价背后的真正意义呢？

　　有些投资者利用溢价来衡量权证价格的高低，如溢价较低，便认为权证价格便宜。但其实在权证定价的公式中，根本不存在溢价这因素，也就是说溢价与权证价格的升跌，基本上是没有直接关系。

　　权证价格主要受五大因素影响，包括正股价格、剩余时间、隐含波幅、利率及股息，而溢价只是在得出权证价格之后，引申出来的一个参考数据，不同条款的权证有不同的溢价，没有一个所谓合理的溢价水平。

　　在五个因素之中，正股价格是最主要因素，以认购证为例，当正股价格低于其行使价便可称之为价外证，而高于行使价则为价内证。愈价外的权证，溢价便愈高，因权证本身没有内在值，即全部是时间值，持有。。。

    本文转自 理想论坛

    自。。。

 名称篇
    深市权证简称命名规则:一般情况下,深市权证简称应为"xybbks",其中:xy为标
的证券的两个汉字简称;bb为两个拼音字母的发行人编码;k为权证类别,其中:c-认
购权证,p-认沽权证;s为同一发行人对同一标的证券发行权证的发行批次, 取值为
[0，9],[a,z],[a,z].
　　例如:攀枝花钢铁有限责任公司对新钢钒发行的认沽权证的代码为038001,简称
为"钢钒pgp1".
　　沪市权证简称命名规则:
　　沪市权证简称一般采用8个字位(4个汉字), 第1至第4个字位用汉字、拼音或数
字表示标的证券,第5个至第6个字位用两个大写字母表示发行人, 第7字位用一个字
母b或p表示认购或认沽,第8个字位用一个数字或字母表示以标的证券发行的第几只
权证,当超过9。。。